نسيم طالب - عبقري الرياضيات والتداول

أصبحَ مشهوراً بسببِ كتبهِ مثل "فخِّ العشوائيةِ" و"البجعةِ السوداءِ" الذي تحدَّى بهِ وجهاتَ النظرِ التقليديّةِ بخصوصِ النماذجِ الماليّةِ والإحصاءاتِ الرياضيّةِ التي تقومُ عليها.

في الثمانينياتِ عَمِلَ نسيم طالب كصانعٍ لسوقِ الخيارات. أي أنّهُ كسبَ معظمَ أموالهِ عن طريقِ دعمِ تدفُّقِ العملاءِ. باعَ خياراتٍ لأسعارٍ أعلى قليلاً ممّا اشتراها، واعتمدَ على الأوامرِ المسائيّةِ لذلك كانَ لديهِ مركز صافٍ صغير. إذا بدأ في بناءِ مركزٍ صافٍ، فسيغيّرُ أسعارهُ لمساواةِ الأشياءِ.

كان نسيم متداولًا مُربحًا وكان أداؤهُ جيدًا، لكنّ فاجعتهُ الكبيرةُ كانت في يومِ انهيارِ سوقِ الأسهمِ في 19 أكتوبر 1987. حينها تراكمَ لديهِ مركزٌ كبيرٌ في عقودِ اليورودولار الآجلةِ التي لا قيمةَ لها تقريبًا. مستقبل اليورو دولار هو رهانٌ على سعرِ الفائدةِ المصرفيِّ لمدّةِ ثلاثةِ أشهرٍ، ويدفعُ 25 دولارًا لكلِّ حركةِ نقطةِ أساسٍ واحدةٍ (على سبيلِ المثالِ من 7.5% إلى 7.51%). الإنجازُ الكبيرُ هو حركةُ 10 نقاطِ أساسٍ، 250 دولارًا لكلِّ عقدٍ. لكن في 19 أكتوبر 1987، شهدنا حركةً 10 أضعافِ هذا الحجمِ، بمبلغِ 2,500 دولار لكلِّ عقدٍ بينما ارتفعتِ الأسعارُ من حوالي 7.5% إلى 8.5%.

تكونُ التقلُّبات في عمليّةِ البيعِ خارجَ نطاقِ المالِ (التي تحقِّقُ المالَ عندما ترتفعُ أسعارُ الفائدةِ) أكبر. قد يتمُّ بيعُ صفقةِ بيعٍقصيرةِ الأجل عند 8% مقابل 100$ عندما كانت المعدلات 7.5%، ولكن ستصبحُ قيمتُها ربما 1500$ عند ارتفاع المعدلات إلى 8.5%.

كان لدى نسيم ما يكفي من هذه الخيارات لكسبِ 35 مليون دولار. كان هذا أكبرُ فوزٍ لهُ في الأسواق حتى الآن، وعزا ذلك إلى الحظ. لقد دفعهُ ذلك إلى التفكيرِ في أنَّ خمسَ سنواتٍ من العملِ المستمرِّ كانت تستحقُّ مكافأةَ حظٍّ واحدةٍ.

توقُّعات نسيم طالب الأكثر شهرة

في عامِ 2003، توقَّعَ نسيم طالب احتماليّةً كبيرةً لانهيارِ مؤسَّسةِ فاني ماي المدعومةِ من الحكومة. في وقتٍ كانت تُعتَبَرُ فيه فاني ماي مؤسَّسةً خبيرةً موثوقةً للغاية في إدارةِ المخاطرِ في سوقِ الرهنِ العقاريِّ، قامَ طالب بتحليلِ مخاطرها وقدَّم نظرةً سلبيَّةً للغاية. قارنَ ذلكَ بالجلوسِ على برميلٍ من الديناميتِ عِرضَةً لأدنى زوبعةٍ. تسبَّبت هذهِ التوقّعات بموجةِ من الغضبِ والكثيرِ من الهجماتِ في العالمِ الماليِّ، لكنّها تحقَّقت أخيرًا. في نهايةِ المطافِ، كلَّفَ انهيارُ فاني ماي دافِعي الضرائبِ الأمريكيين مئاتِ الملياراتش من الدولارات.

في 19 أكتوبر 1987، يوم الإثنين الأسود، عندما انخفضَ مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 22.6%، جنى طالب أرباحًا تبلغُ حوالي 40 مليون دولار. كان ذلكَ أكبرَ انخفاضٍ في السوقِ في التاريخِ الحديثِ. شكّل هذا الحدثُ صدمةً للجميع ِ إلا نسيم طالب. تمَّ تصنيفهُ لاحقاً كبجعةٍ سوداءٍ.

في توقُّعاتهِ للمستقبلِ القريب، يؤكِّدُ أنَّهُ في الوقتِ الحاليِّ لا داعي للخوفِ من حربٍ عالميةٍ ثالثةٍ، لأنَّ الدولَ القادرةَ على شنِّها تفضِّلُ القيامَ بذلكَ بأيدي الآخرين. يتحدَّثُ عن "البجعةِ السوداءِ" للمواجهةِ بين الغربِ والصينِ أو الغربِ والإسلام.

إذاً، ما هي استراتيجيةُ التداول التي يتَّبعها نسيم طالب؟

يعتبرُ طالب نفسهُ باحثاً في العشوائية أكثر من رجلِ أعمالٍ، ويقولُ أنَّهُ استخدمَ التداولَ لتحقيقِ الاستقلالِ والتحرُّرِ من السلطة.

1. يراهنُ طالب على الأحداثِ التي يصعبُ التنبُّؤ بها (البجعات السوداء).

يتحدّثُ طالب عن "البجعات السوداء" كأحداثٍ نادرةٍ يصعبُ التنبُّؤ بها وتحدثُ بشكلٍ غيرِ متوقَّعٍ، وتؤدّي إلى عواقبَ إيجابيّةٍ أو سلبيّةٍ وتؤثُّرُ بقوَّةٍ على النظامِ الأوليِّ بأكملهِ.

2. يحمي أموالَ مستثمرهِ من "البجعاتِ السوداءِ" السلبيّة.

كان طالب رائدًا في التحوّطِ من مخاطرِ الذيل (التي تُسمّى الآن "حمايةَ البجعةِ السوداءِ")، حيثُ يتمُّ تأمينُ المستثمرين ضدَّ تحرُّكاتِ السوقِ المتطرِّفة. ويقولُ طالب أنَّ جنيَ الأرباحِ بالطريقةِ التي يقومُ بها يعني السكن في أرض "ميديوكريستان" بدلاً من "إكستريميستان".

مديوكريستان هي الأحداثُ التي يمكنُ تنبّؤها على أساسِ البياناتِ السابقةِ. خُذ 1000 شخصٍ من جميعِ أنحاءِ العالم. أفريقي و Chukchi، أسمن رجل في العالم وامرأة صينية. ستعطي القيمةُ المتوسّطةُ (عينان، متوسّط الوزن، 4 أطراف، و m) صورةً كاملةً لخصائصِ العيّنةِ بأكملها. وحتى أسمنُ شخصٍ في العالم لن يُحدِثَ تغييراتٍ كبيرةٍ في المتوسّط.

تصِفُ إكستريمستان الظواهرَ الاجتماعيّةَ، وليسَ الجسديّة. خُذ استثماراتٍ نقديّةٍ من 1000 شخصٍ حولَ العالم. ثمَّ أضِف إلى هذهِ العيّنة، على سبيلِ المثال، بيل غيتس. سيكون متوسّط الأرباح في هذهِ العيّنة 99.9% لبيل غيتس (ولن نتفوّه بكلمةٍ واحدةٍ عن العيّنةِ المكوَّنةِ من 1000 شخص). يقولُ طالب: "في إكسترمستان، الفجوةُ كبيرةٌ لدرجةِ أنَّ مثالًا واحدًا يمكن أن يؤدّي إلى زيادةٍ مفرطةٍ في المبلغ الإجماليّ أو العام,".

3. يربطُ نسيم طالب بين المخاطرةِ للربحِ والحاجةِ إلى الاحتفاظِ بأكبر قدرٍ من الأموال.

كمتداول، كانت استراتيجيتهُ هي حمايةُ المستثمرين من الأزماتِ مع جني المكاسبِ من الأحداثِ النادرةِ (البجعةِ السوداءِ)، وبالتالي شهدت مسيرتهُ التجاريةُ عدّةَ أرباحٍ ضخمةٍ تلَتها فتراتُ جفافٍ طويلةٍ.

4. المركز الأساسيُّ الذي يحبُّ الاحتفاظَ بهِ هو بيعُ الخياراتِ عندَ المالِ وشراءُ الخياراتِ خارجَ المالِ؛ سواء البيع أو الشراء.

الفكرةُ هي أنَّ الناسَ يبالغونَ في فرصةِ حدوثِ تحرُّكٍ بحجمٍ عاديٍّ. ستصبحُ ثريًا بشكلٍ عامٍّ عبرَ الرهانِ بنظامِ أنَّهُ لن يحدثَ شيءٌ أو سيحدثُ شيءٌ كبيرٌ.

كتابه "التحوُّط الديناميكيُّ" عن تداولِ الخياراتِ من وجهةِ نظرِ المُمارس. يخبرنا فيه أنَّه يجبُ على المرءِ أن يعرفَ حقًا ما يفعلهُ، إذا لم يفهم فقط كيف تعملُ هذهِ الصفقةُ المعقَّدةُ، ولكنهُ قادرٌ على استغلالِ الحالاتِ الحدّيةِ.

5. تعتمدُ استراتيجيةُ طالب على فكرةِ أنَّ بعضَ الخياراتِ يتمُّ تسعيرها منهجيّاً بشكلٍّ خاطئٍ بسببِ الذيل الكبير للتوزيعاتِ المُحتملةِ لعائداتِ السوق.

عند استخدامِ هذهِ الاستراتيجية، يجبُ أن تكونَ مستعدًا، ماليًا ونفسيًا، للبقاءِ هادئًا عندما تشعر أنَّك "تخسرُ" المالَ لسنوات. يكفي أن تفوزَ مرّةً واحدةً لاستردادِ كلِّ شيء!

يقولُ طالب أنَّهُ جنى ثرواتٍ باستخدامِ هذهِ الطريقةِ عدَّةَ مرّاتٍ على مدى العقدين الماضيين. يمكن للإستراتيجيةِ تحقيقُ عوائد غير محدودةٍ في حالةِ حدوثِ حركةٍ كبيرةٍ جدًا في السوق. لماذا لا تتحقَّق من ذلك؟