Tinjauan Pasaran Mingguan: Penurunan Kadar Fed, Laporan Perolehan Nvidia, dan Analisis COT USD

Pendorong Utama Minggu Terakhir Ogos

Powell membuka pintu untuk pemotongan kadar

Di Jackson Hole, Jerome Powell mengakui risiko terhadap pekerjaan meningkat dan beliau memberi isyarat bahawa dasar monetari boleh dilaras jika pasaran buruh terus melemah. Pelabur mentafsirkan ini sebagai pengesahan bahawa Rizab Persekutuan bersedia untuk memulakan pemotongan kadar dalam masa terdekat.

Jangkaan pemotongan kadar Fed

Menurut CME FedWatch, terdapat 87.33% kebarangkalian untuk pemotongan sebanyak 25 bps pada bulan September dan 83.22% kebarangkalian untuk satu lagi pada bulan Disember. Ini bermakna pasaran sudah mengambil kira dua pemotongan kadar ke dalam perhitungan harga sebelum akhir tahun 2025.

Waller dan tekanan politik

Gabenor Fed Christopher Waller, yang secara historikalnya adalah pengundi yang centrist-hawkish, kini secara terbuka menyokong pelonggaran dasar lebih awal. Beliau berpendapat bahawa tarif Donald Trump hanya akan memberi kesan inflasi sementara, manakala risiko pertumbuhan mewajarkan tindakan pencegahan. Pendiriannya telah meletakkannya lebih dekat dengan lingkungan Trump sebagai pegawai yang berpotensi untuk menggantikan Powell di Fed.

Data ekonomi utama AS minggu ini

• Keyakinan Pengguna (Conference Board): 98.0 berbanding 97.2 sebelum ini.
• Pesanan Barangan Tahan Lama (Julai): -0.5% b/b berbanding +0.2% sebelum ini
• Pesanan Barang Tahan Lama Teras (tidak termasuk pengangkutan): +0.3% m/m berbanding +0.2% sebelum ini

• KDNK Q2 2025 (anggaran kedua): 2.1% dipertahunkan, tidak berubah daripada bacaan pertama

• Indeks PCE (Julai): +0.2% m/m selepas +0.2% pada Jun
• Core PCE (Julai): +0.3% m/m berbanding +0.2% sebelum ini; 2.9% t/t berbanding 3.0% sebelum ini

Laporan-laporan ini akan menjadi penentu untuk mengesahkan sama ada Fed akan mengumumkan potongan kadar pertamanya pada bulan September.

Ekuiti dan perolehan Nvidia

Wall Street memulakan minggu ini secara mendatar selepas rali hari Jumaat. Semua mata tertumpu pada laporan perolehan Nvidia (Rabu), dengan fokus pada:

• Pertumbuhan hasil pusat data yang berkaitan dengan AI
• Keterdedahan kepada sekatan China
• Evolusi margin

Tenaga dan minyak

Harga minyak mentah meningkat di tengah-tengahj ketegangan geopolitik dan jangkaan permintaan bermusim yang kukuh. Perhatian pasaran akan tertumpu pada data inventori dari API (Selasa) dan EIA (Rabu), yang akan mendedahkan keseimbangan bekalan dan permintaan.

Bitcoin sedang menerima tekanan

Bitcoin jatuh 2%, didagangkan di sekitar $113,000, berikutan aliran keluar ETF bersih. Aset digital kekal terkorelasi tinggi dengan dolar AS dan kecairan global, menjadikannya sensitif terhadap data makroekonomi AS.

Analisis COT: Indeks USD (19 Ogos 2025)

Trader bukan komersial memegang 11,359 kontrak long berbanding 17,347 kontrak short, posisi bearish bersih sebanyak –5,988. Minggu lalu, kedua-dua posisi long (–1,370) dan short (–1,629) menyusut, dengan pengurangan yang lebih besar pada posisi short. Ini menunjukkan bahawa walaupun sentimen kekal negatif, spekulator kehilangan keyakinan dalam situasi penjualan USD yang banyak.
Pendek kata, posisi masih bearish, tetapi dengan tekanan ke bawah yang lebih lemah, membayangkan kemungkinan pengukuhan (konsolidasi) atau bahkan lantunan pembetulan jika "short covering" berterusan.

Analisis teknikal: DXY

Selepas ucapan Powell, Indeks Dolar menunjukkan penyongsangan bearish, dengan kepadatan volum awal pada 97.84. Pergerakan korektif ke arah senggang volum harian berkemungkinan berlaku sebelum penurunan seterusnya.

• Senario bullish: Beli di atas 97.86, dengan sasaran terletak di 98.00 dan berkemungkinan 98.21.
• Senario bearish: Tekanan jualan bersambung semula dari 98.21 atau selepas pecahan 97.84 secara bertenaga, menyasarkan zon permintaan berdekatan 97.30

Setup ini menunjukkan pemulihan USD yang sederhana ke arah aras rintangan, diikuti dengan tekanan jualan yang diperbaharui sepanjang minggu ini.