كيف يؤدي رفع أسعار الفائدة إلى تخفيض التضخم؟
ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة في يناير إلى 7.5%، مسجلاً أكبر زيادة سنوية منذ 40 عام. وهذه القفزة في الأسعار هي أسرع وتيرة تضخم منذ عام 1982.
جزء من مهمة البنك الاحتياطي الفيدرالي هو منع التضخم من الخروج عن نطاق السيطرة — وإعادته في كل مرة يرتفع فيها إلى هدف البنك البالغ 2%. وللحد من التضخم الحالي، يخطط البنك الاحتياطي الفيدرالي لزيادة أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام - ربما تصل إلى خمس مرات.
يترقب المستثمرون رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في مارس. والسؤال الآن ليس ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة، ولكن ما إذا كان رفع المعدل سيكون بمعدل 50 نقطة أساس أو 25 نقطة أساس.
كيف يؤدي رفع أسعار الفائدة إلى كبح جماح التضخم؟
1. أسعار الفائدة المرتفعة تقلل الطلب
يتحكم الاحتياطي الفيدرالي في معدل الأموال الفيدرالية، والذي يُشار إليه بالسعر المستهدف عادةً. وهو السعر الذي تستخدمه البنوك أيضاً لتقديم قروض الليلة الواحدة لبعضها البعض. تقترض البنوك الأموال لتكون قادرة على تقديم قروض للمستهلكين والشركات. لذلك، عندما يرفع البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فإنه يرفع تكلفة الاقتراض للبنوك التي تحتاج إلى المال لإقراض الآخرين أو تلبية متطلباتها التنظيمية. وبطبيعة الحال، تنقل البنوك هذه التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين والشركات. إذا رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أو 0.25%، فسيتعين على المستهلكين والشركات دفع المزيد لاقتراض الأموال أيضاً.
مع زيادة تكلفة الاقتراض، ينخفض الطلب والنشاط الاقتصادي. على سبيل المثال، إذا أصبح قرض السيارة أكثر تكلفة، فقد تقرر كمستهلك أن الوقت الحالي ليس هو الوقت المناسب لشراء تلك السيارة الجديدة. أو ربما تقل احتمالية استثمار الشركة في مصنع جديد وتوظيف عمال إضافيين إذا زادت الفائدة التي يتعين عليها دفعها للحصول على قرض لتمويل أعمالها. هذه هي الكلفة التي ستدفعها عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.
2. انخفاض الطلب يقلل التضخم
نظراً لأن رفع الأسعار يخفض الطلب ويضع قيود على الاقتصاد، فهذا بالضبط ما يبطئ التضخم. عادةً ما ترتفع أسعار السلع والخدمات عندما يزداد الطلب عليها، مما يؤدي إلى زيادة التضخم. ومع ذلك، مع زيادة تكلفة الاقتراض، ينخفض الطلب على السلع والخدمات في كامل الاقتصاد.
قد لا تنخفض الأسعار بالضرورة وتعود إلى معدلاتها القديمة بعد رفع المعدلات، ولكن على الأقل معدل التضخم الخاص بها سينخفض. يتبع البنك الاحتياطي الفيدرالي هذه الدورة للتحكم في التضخم. يرتفع التضخم بقوة، لذلك يرفع البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة حتى ينخفض الطلب على السلع والخدمات، وبالتالي تهدأ الأسعار، وكذلك التضخم. هل سينجح الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة؟